EMPRÉSTITOS

CONCEPTOS BÁSICOS DE EMPRÉSTITOS.  CLASIFICACIÓN (más información)

Las grandes empresas, las entidades públicas y el mismo estado,  en ocasiones necesitan grandes sumas de dinero que las entidades financieras  no pueden proporcionarsela  ya sea por que no esta dispuestas  a correr el riesgo  o  les supone un  coste financiero  demasiado alto.
Un empréstito  es un préstamo  de una alta cantidad de dinero que se divide en títulos u obligaciones  proporcionales al total de la deuda.
Los títulos representativos de una proporción del préstamo, ofertado por una entidad pública o privada, son las denominadas obligaciones.
·         Sujetos que intervienen  en el  empréstito:
-     La entidad emisora: persona jurídica , privada o  pública, que recibe una cantidad de dinero dividida en partes proporcionales( obligaciones) comprometiéndose  a  devolver   la totalidad del préstamo  junto a los intereses generados.
-     Los obligacionistas. Persona física o jurídica que presta  en su totalidad el importe del  préstamo emitido en forma de  obligaciones.
       

 Derechos y deberes de los obligacionistas












    

Caracteres de un empréstito :
-      Unidad:   el conjunto  de las obligaciones componen un único  préstamo.
-     Carácter colectivo del  préstamo: Por norma general  existen tanto prestamistas como obligaciones.
-     Fraccionamiento de la deuda: Partes proporcionales  que en conjunto forman  el empréstito.
-     Fijación  de un largo  plazo: el tiempo  que transcurre  hasta a la  liquidación  de la deuda.
-     Operación de gran volumen  o importancia.
-     Negociabilidad: La obligaciones pueden venderse para  así  recuperar el  capital  que  habíamos  invertido.


Clasificación de los empréstitos
Por una serie de condiciones y circunstancias que transcurren tanto en la amortización con en la emisión de los empréstitos podemos determinan su topología. La más destacada son las características comerciales que están dividas en:
a)    Características comerciales estructurales: Aspectos que afectan a la cuota fraccionada del préstamo (anualidad) y por ello se ve afectado el plan de amortización.

·                La prima de amortización o reembolso:  Al avanzar un suma de dinero, la estructurade anualidad y el plan de amortización varia, así como la cuota a pagar, el emisor deberá
                 pagar una cuota más alta y el obligacionista por tanto recibirá una cuota más alta.
·                Los lotes: Es un premio, una cantidad de dinero que se reparte entre un número de obligaciones. Puede ser constante (L) o variable (Lr).
·                Los gastos de administración: Se produce cuando el emisor no tiene suficiente liquidez para hacer frente a la cuota del préstamo y necesita recurrir a entidades bancarias, los cuales cobran por su servicio. Unidos a estos gastos aparecen otros fijos como intervención del notario en los sorteos, publicidad en prensa…

b)   Características comerciales complementarias: Recoge aquellas condiciones que al contrario que las estructurales solo afectan al tipo efectivo del emisor y del obligacionista, no al plan de amortización ni a la anualidad.

·   La prima de emisión: Afecta a los dos tipos de interés.
·   Gastos iniciales: Son los gastos iniciales derivados de la propia emisión (publicidad, impuestos, etc).

Dependiendo de las características comerciales anteriores, los empréstitos que pueden clasificar en:
  • Empréstitos de cobro periódico de intereses
  • Empréstitos con intereses acumulados

Estas dos clases recogen las dos modalidades siguientes:
  • Empréstitos sin características comerciales
  • Empréstitos con características comerciales

En su conjunto todos los empréstitos nombrados anteriormente pueden adoptar alguna de las estructuras de amortización:
  • Amortización mediante anualidades y tipos de interés constantes.
  • Amortización con anualidades variables y tipos de interés constantes.
  • Amortización mediante anualidades y tipos de interés variables.














Clasificación de los empréstitos



Empréstitos  normales
Para  realizar  los  cuados de amortización  hay  dos  métodos:
  • Método de capitalización  de los residuos
  • Método de redondeo de las amortizaciones
Hay  que  remarcar  que  en  estos  tipos  de métodos   la anualidad deja de ser constante para  variar  ligeramente cada  año.
Método de capitalización de los residuos:  consiste  en  amortizar  el mayor  número entero  de títulos cada  año, sin que  sobrepasemos  con ello  el  valor teórico. Para   realizar este  método  es necesario que  redondear  los valores de la variable N. también  es necesario capitalizar  las cantidades  que sobran o lo que es lo mismo los residuos y  seguidamente   estos serán añadidos  a la anualidad teórica. Anteriormente  y  como  primer paso de este método  tenemos  que hallar  la anualidad  de todos los años  para  poder empezar  a  completar  el  cuadro.
Caso  práctico 1:
Elabora  el cuadro de amortización  de un empréstito de 100000 obligaciones de 25 € nominales, emitidas  y amortizadas a la par. El reembolso  se efectúa mediante  anualidades constantes y pospagables en doce  años, con un tipo de interés efectivo anual del 5,75%.

 
Método de redondeo de las amortizaciones: en este método no es necesario  saber   con anterioridad  la anualidad como ocurre  con el método  anteriormente  explicado. La  diferencia más significativa  con el  otro método es que  aquí  debemos  redondear  por  exceso de valores  de los títulos  amortizados  en los que tengan   más cantidad o elevados decimales hasta  que  podamos  compensar  con la diferencia del anterior. El resto de valores los redondearemos por defecto.
Caso  práctico 2:
Elabora  el cuadro de amortización  de un empréstito de 9000 obligaciones de 30.05 € nominales, emitidas  y amortizadas a la par. El reembolso  se efectúa mediante  anualidades constantes y pospagables en cinco  años, con un tipo de interés efectivo anual del 5%.


Empréstitos normales con cupón fraccionado

Los empréstitos se pagan de forma fraccionada en títulos, cupones que normalmente se dividen en pagos semestrales y trimestrales.
Los empréstitos con cupón fraccionado: Son aquellos empréstitos en los que los cupones se pagan con mayor periodicidad de la empleada para rembolsar los títulos (hay mayor número de pagos de cupones que de pagos por devolución de títulos), cualquiera que sea la unidad de tiempo elegida. Es decir, los cupones se pagan fraccionadamente dentro del período de tiempo elegido para la amortización de los títulos, mientras que los sorteos de los títulos no se modifican y se realizan al final de dicho período (normalmente el año).
El tipo de interés se indica en las condiciones generales del empréstito (nominal convertible), a partir del valor del mismo se calcula el tipo efectivo  anual equivalente (i).
 Cuando ya disponemos del valor de i, las cuotas del empréstito y el cuadro de amortización se resuelve de la misma forma que el empréstito normal.

Caso  práctico 3:
La empresa Amarante SA, emite  a la par  un empréstito de 13000 obligaciones de 90.15€ nominales. El  reembolso  se efectuará a ala  par  en  5 años, mediante anualidades constantes y pospagables, a un tipo de interés nominal  del 6%, realizando el pago  del cupón trimestralmente.