CONCEPTOS BÁSICOS DE EMPRÉSTITOS. CLASIFICACIÓN (más información)
Las grandes empresas, las entidades públicas y el mismo estado, en ocasiones necesitan grandes sumas de dinero que las entidades financieras no pueden proporcionarsela ya sea por que no esta dispuestas a correr el riesgo o les supone un coste financiero demasiado alto.
Un empréstito es un préstamo de una alta cantidad de dinero que se divide en títulos u obligaciones proporcionales al total de la deuda.
Los títulos representativos de una proporción del préstamo, ofertado por una entidad pública o privada, son las denominadas obligaciones.
· Sujetos que intervienen en el empréstito:
- La entidad emisora: persona jurídica , privada o pública, que recibe una cantidad de dinero dividida en partes proporcionales( obligaciones) comprometiéndose a devolver la totalidad del préstamo junto a los intereses generados.
- Los obligacionistas. Persona física o jurídica que presta en su totalidad el importe del préstamo emitido en forma de obligaciones.
Derechos y deberes de los obligacionistas
Caracteres de un empréstito :
- Unidad: el conjunto de las obligaciones componen un único préstamo.
- Carácter colectivo del préstamo: Por norma general existen tanto prestamistas como obligaciones.
- Fraccionamiento de la deuda: Partes proporcionales que en conjunto forman el empréstito.
- Fijación de un largo plazo: el tiempo que transcurre hasta a la liquidación de la deuda.
- Operación de gran volumen o importancia.
- Negociabilidad: La obligaciones pueden venderse para así recuperar el capital que habíamos invertido.
Clasificación de los empréstitos
Por una serie de condiciones y circunstancias que transcurren tanto en la amortización con en la emisión de los empréstitos podemos determinan su topología. La más destacada son las características comerciales que están dividas en:
a) Características comerciales estructurales: Aspectos que afectan a la cuota fraccionada del préstamo (anualidad) y por ello se ve afectado el plan de amortización.
· La prima de amortización o reembolso: Al avanzar un suma de dinero, la estructurade anualidad y el plan de amortización varia, así como la cuota a pagar, el emisor deberá
pagar una cuota más alta y el obligacionista por tanto recibirá una cuota más alta.
pagar una cuota más alta y el obligacionista por tanto recibirá una cuota más alta.
· Los lotes: Es un premio, una cantidad de dinero que se reparte entre un número de obligaciones. Puede ser constante (L) o variable (Lr).
· Los gastos de administración: Se produce cuando el emisor no tiene suficiente liquidez para hacer frente a la cuota del préstamo y necesita recurrir a entidades bancarias, los cuales cobran por su servicio. Unidos a estos gastos aparecen otros fijos como intervención del notario en los sorteos, publicidad en prensa…
b) Características comerciales complementarias: Recoge aquellas condiciones que al contrario que las estructurales solo afectan al tipo efectivo del emisor y del obligacionista, no al plan de amortización ni a la anualidad.
· La prima de emisión: Afecta a los dos tipos de interés.
· Gastos iniciales: Son los gastos iniciales derivados de la propia emisión (publicidad, impuestos, etc).
Dependiendo de las características comerciales anteriores, los empréstitos que pueden clasificar en:
- Empréstitos de cobro periódico de intereses
- Empréstitos con intereses acumulados
Estas dos clases recogen las dos modalidades siguientes:
- Empréstitos sin características comerciales
- Empréstitos con características comerciales
En su conjunto todos los empréstitos nombrados anteriormente pueden adoptar alguna de las estructuras de amortización:
- Amortización mediante anualidades y tipos de interés constantes.
- Amortización con anualidades variables y tipos de interés constantes.
- Amortización mediante anualidades y tipos de interés variables.
Clasificación de los empréstitos
Empréstitos normales
Para realizar los cuados de amortización hay dos métodos:
- Método de capitalización de los residuos
- Método de redondeo de las amortizaciones
Hay que remarcar que en estos tipos de métodos la anualidad deja de ser constante para variar ligeramente cada año.
Método de capitalización de los residuos: consiste en amortizar el mayor número entero de títulos cada año, sin que sobrepasemos con ello el valor teórico. Para realizar este método es necesario que redondear los valores de la variable N. también es necesario capitalizar las cantidades que sobran o lo que es lo mismo los residuos y seguidamente estos serán añadidos a la anualidad teórica. Anteriormente y como primer paso de este método tenemos que hallar la anualidad de todos los años para poder empezar a completar el cuadro.
Caso práctico 1:
Elabora el cuadro de amortización de un empréstito de 100000 obligaciones de 25 € nominales, emitidas y amortizadas a la par. El reembolso se efectúa mediante anualidades constantes y pospagables en doce años, con un tipo de interés efectivo anual del 5,75%.
Método de redondeo de las amortizaciones: en este método no es necesario saber con anterioridad la anualidad como ocurre con el método anteriormente explicado. La diferencia más significativa con el otro método es que aquí debemos redondear por exceso de valores de los títulos amortizados en los que tengan más cantidad o elevados decimales hasta que podamos compensar con la diferencia del anterior. El resto de valores los redondearemos por defecto.
Caso práctico 2:
Elabora el cuadro de amortización de un empréstito de 9000 obligaciones de 30.05 € nominales, emitidas y amortizadas a la par. El reembolso se efectúa mediante anualidades constantes y pospagables en cinco años, con un tipo de interés efectivo anual del 5%.
Los empréstitos se pagan de forma fraccionada en títulos, cupones que normalmente se dividen en pagos semestrales y trimestrales.
Los empréstitos con cupón fraccionado: Son aquellos empréstitos en los que los cupones se pagan con mayor periodicidad de la empleada para rembolsar los títulos (hay mayor número de pagos de cupones que de pagos por devolución de títulos), cualquiera que sea la unidad de tiempo elegida. Es decir, los cupones se pagan fraccionadamente dentro del período de tiempo elegido para la amortización de los títulos, mientras que los sorteos de los títulos no se modifican y se realizan al final de dicho período (normalmente el año).
El tipo de interés se indica en las condiciones generales del empréstito (nominal convertible), a partir del valor del mismo se calcula el tipo efectivo anual equivalente (i).
Cuando ya disponemos del valor de i, las cuotas del empréstito y el cuadro de amortización se resuelve de la misma forma que el empréstito normal.
Caso práctico 3:
La empresa Amarante SA, emite a la par un empréstito de 13000 obligaciones de 90.15€ nominales. El reembolso se efectuará a ala par en 5 años, mediante anualidades constantes y pospagables, a un tipo de interés nominal del 6%, realizando el pago del cupón trimestralmente.
